什么是 Maverick 协议？关于 MAV，你需要知道的一切

简介：Maverick 协议是一个部署在以太坊和 ZkSync Era 上的去中心化交易所，旨在通过池化流动性为流动性提供者 (LP) 提供高效的做市策略。它的创新之处在于引入了定向流动性池，允许 LP 根据预期资产价格选择流动性移动模式。智能合约会在每笔交易中使流动性以这种方式移动。从而使 LP 提供的流动性保持在活跃价格区间，从而让他们获得手续费收入。这种方法可以提高资金效率，并最大限度地抵消无常损失。目前支持四种流动性移动模式，包括 Mode Right、Mode Left、Mode Both 和 Mode Static。

前言

衡量资金效率的基准是拥有更少的TVL和更高的交易量，这可以在交易体验中提供更低的滑点和更好的市场深度。然而，核心的做市算法决定了DEX的资金效率及其交易体验。众所周知，恒定乘积做市曲线的流动性在曲线上均匀分布，这决定了AMM的资金效率较低。在Uniswap v3上线之前，所有流动性矿工的AMM都是被动的，需要将两个等值的代币存入流动性池，旨在通过获取手续费收入来抵消无常损失。目前，无需管理用户提供的流动性。

Uniswap v3 修改了 AMM 模式，引入了主动做市的概念，允许流动性提供者(LP)根据自定义价格区间集中资产，以增加可定制的流动性仓位。只有当交易对价格落在 LP 选择提供流动性的区间内时，LP 才能获得手续费收入。一旦价格超出所选区间，LP 将无法获得收益。此外，设定的价格区间越窄，用户通过集中流动性获得的手续费就越高，同时也意味着无常损失的风险越高。

目前，流动性集中化也主导着流动性提供者(LP)采用高效做市策略的趋势。Maverick 协议除了搭建底层现货交易市场外，还致力于为 LP 提供高效的做市策略，这对于基于 Uniswap v3 的改进至关重要。本文将回顾该产品核心定向流动性池的运行逻辑，并分析其代币模型及发展现状。

关于 Maverick 协议

永续合约交易市场是 Maverick Protocol 推出的首个测试网，其特色在于引入了创新的 AMM 算法。经过三次更新，它逐渐发展成为如今采用点对池模式的现货交易市场。该产品于 3 月 23 日在以太坊主网上线，并于 4 月在 ZkSync Era 上线。2 月 22 日，该协议完成了由 Pantera Capital 领投的 800 万美元战略融资。目前，团队正在筹划推出 Ve 代币经济学。

该协议具有革命性，因为它引入了定向流动性池，允许LP根据资产价格的预期选择在资产价格波动时改变其流动性，以提高资金利用率，同时将流动性重新汇集到活跃价格区间以赚取费用收入，从而补偿无常损失。

Maverick 协议的工作原理

整个协议的工作原理是，LP 设定价格区间，向定向流动性池提供流动性，并选择流动性随价格变动的方向。然后，Maverick AMM 智能合约以这种方式为每笔交易转移流动性，从而提高资金效率，并让 LP 获得相应的手续费收入。

每个资金池包含两种类型的资产。当LP向资金池提供流动性时，流动性会不均匀地分布在不同的价格区间(最小单位称为bin)。价格区间的宽度由最初部署资金池的LP设定。官方文档建议，波动性较大的交易对的bin宽度应设置为2%，稳定交易对的bin宽度应设置在0.02%到0.05%之间。初始LP在启动资金池时需要设定手续费率。这项手续费率设定工作非常专业，如果手续费率设置过低，手续费收入无法弥补LP的无常损失;如果手续费率设置过高，则会降低资金池的交易流量。因此，协议为初始LP提供了多种费率选择。

任何时刻，资金池中只有一个价格区间处于活跃状态，这意味着该区间内的流动性可用于交易，LP 只能在当前活跃的区间内收取费用。随着池中两种资产价格比的变化，价格将移动到新的区间，形成新的活跃仓位。如下图所示，价格线显示当前围绕中心点的区间处于活跃状态，这也是目前 LP 可以收取流动性费用的唯一区间。

来源：https://app.mav.xyz/pool

定向流动性池

定向流动性池是 Maverick AMM 基于 Uniswap v3 新增的产品设计核心功能。流动性提供者 (LP) 在添加流动性时，需要选择相应的流动性流动方向，这种做市方式类比于传统 Orderbook 模式中的做市商。平台提供四种流动性模式供 LP 选择，包括 Mode Right、Mode Left、Mode Both 和 Mode Static，分别适用于特定的资产价格变动。

来源：https ://medium.com/maverick-protocol/maverick-amm-the-revolutionary-amm-that-enables-directional-lping-unlocking-greater-capital-34427f5ac22f

右侧模式适合看好标的资产的用户。LP 新增的流动性范围会随着资产价格的上涨而持续向右移动，而当资产价格下跌时，范围不会移动。由于右侧模式提供了套利机会，只要资产的场内价格与场外价格不一致，交易者就会将资金卖给资金池，价格会再次向左侧移动，LP 可以收取手续费。此时，该范围内新增的资金可以转售给新的交易者，为 LP 创造更多的手续费收入。但是，假设标的资产价格反而向左侧移动，那么 Maverick AMM 的活跃价格范围将保持不变，可能导致右侧表现不佳的资产完全取代 LP 的仓位。

相反，模式左适合对标的资产看涨的用户。LP 增加的流动性范围会随着资产价格持续下跌而持续向左移动，而当资产价格上涨时则不会移动。问题在于，模式左在价格单向变动时也有效。如果标的资产价格开始上涨并向右移动，LP 可能会完全转换为左侧表现不佳的资产。

Mode Right 和 Mode Left 的设计初衷都是为了让流动性提供者 (LP) 即使在不承受双向无常损失的情况下也能持续收取手续费。由于市场波动和套利机会，即使交易对价格在明确的方向上进行微调，价格仍可能出现下跌。Mode Right 和 Mode Left 可以让流动性提供者在双向波动的过程中获得手续费，从而抵消无常损失。然而，这两种流动性移动模型并不能为 LP 提供保证收益并消除无常损失，它们只是为 LP 提供了主动的流动性策略工具。

Both模式是流动性提供者(LP)流动性范围内的双向移动模式，无论标的资产价格是上涨向右移动还是下跌向左移动，LP都会跟随池子里资产价格的变化。Both模式允许LP向当前活跃价格范围以及该范围左侧或右侧的范围添加流动性。如果交易活动导致价格从活跃范围向一个方向移动到新的活跃范围，LP会将流动性重新池化到另一侧。这种机制旨在使LP的流动性尽可能接近当前交易价格，从而使LP获得尽可能多的费用。然而，相比单向模型，双向流动性移动模式下的LP将承担价格变动带来的双向无常损失的风险。

Mode Static 是静态模式，是 Uniswap v3 的区间做市。

Maverick AMM 集中流动性做市的方式可以提升资金效率，但同时也带来了三个值得思考的问题。首先，活跃区间的宽度会影响流动性提供者(LP)重新池化流动性的频率，从而影响流动性是否能够根据价格变化及时重新分配。其次，当流动性重新回到活跃区间并提供手续费收入时，整体手续费收入会增加。但由于大部分流动性被重新池化到活跃区间，分配给单个 LP 的手续费收入相对有限。最后，在重新分配流动性时，LP 需要支付相应的 Gas 费用。

代币模型

MAV 代币为 Maverick 协议原生代币，总发行量 20 亿枚，主要作用为抵押、投票、推广等。

6月13日，币安上线第34期Launchpool项目Maverick Protocol(MAV)，用户可在Launchpad官网将BNB和TUSD投入MAV矿池，获取MAV奖励。本轮IEO挖矿总量3000万枚MAV，占总供应量的1.5%(数据截至7月9日)。MAV初始发行量2.5亿枚，占比12.5%。目前IEO信息如下：

资料来源：https ://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

该项目还于6月13日宣布，vetoken经济模型即将上线。届时，用户可以通过质押MAV获得veMAV。目前，该项目尚未透露更多有关代币经济的详细信息。

战士奖励

2023年3月，项目团队启动了特立独行勇士计划第一期——创世季(Genesis Season)，这是一项社区激励计划，每期持续30天，第一期奖励为5000 USDC。

战士激励计划的本质是将工作分配给符合条件的用户，完成任务的用户可以获得相应的奖励，旨在激励新老社区成员测试DAO结构，并在早期社区中进行测试。

特立独行战士计划是一个基于DAO提案贡献值的积分系统，用于社区自治，让成员参与提案的实施。整个系统中有五种角色：

所有加入 Maverick Discord 社区的成员： Discord 上的任何人都可以审查、讨论和评论提案，也可以申请参与提案的实施。

投票者：只有持有 Mava NFT 的社区成员或在 Discord 上获得 Maverick OG 认证的用户才有资格成为投票者。首先，他们可以对 Maverick 的提案进行投票，投票周期为 3 至 5 天;其次，他们可以在 Discord 上解锁 Maverick OG 角色，参与社区讨论;最后，投票者参与提案的实施，且其工作被验证合格且可以交付，即可获得一个或多个 Maverick Warrior 积分，成为贡献者。投票者无法提交提案。

贡献者：贡献者可以向委员会提交提案，并以执行者的身份参与提案的实施过程。

关键贡献者：无需委员会批准，可直接向社区提交提案，并可作为执行者参与提案的执行过程。第一阶段没有关键贡献者。

委员会：目前委员会仅由三名 Maverick 团队成员组成，包括 Ada Wu、Matthew Taylor 和 Freddy Lachance。这些成员可以直接发起提案，审核贡献者和关键贡献者提交的提案，并否决任何提案或执行者。他们还负责记录每位社区成员的贡献，并在 Discord 中验证贡献者和关键贡献者的角色。

这五个角色对社区提案进行讨论、策划、投票和执行，并可以获得相应的奖励。

来源：https ://medium.com/maverick-protocol/announcing-maverick-warrior-program-genesis-season-f206ad17ab29

流动性激励计划

5 月 2 日，项目团队启动了流动性激励计划，允许代币发行方设定特定的价格区间。在此区间内，发行方可以提供更具市场性的流动性激励，从而保持稳定币和 ETH 流动性质押衍生品的价格稳定。

激励机制允许代币发行方设立“增仓”，即在资金池中额外增加奖励，并将代币作为奖励发放给LP。创建增仓时，需要设置奖励发放金额和发放时间。这样，LP既可以获得手续费收入，又可以获得额外的代币奖励，并且LP可以随时领取。

来源：https://app.mav.xyz/boosted-positions? chain=1

近期发展

Maverick 在以太坊和 ZkSync Era 上部署后，陆续推出多项激励措施，上线四个月以来吸引了大量资金和用户。资金池总锁定价值(TVL)持续上升，目前约为 2400 万美元。总交易量突破 20 亿美元，总用户数突破 2.8 万。

资料来源：https://dune.com/mati/maverick-protocol

与直接基于知名DEX并注重流动性管理的协议相比，Maverick Protocol 开发自己的底层交易市场难度更大，缺乏流量入口，品牌建设也较为困难。不过，项目方通过激励措施吸引了一些LP。同时，早期参与者对其空投机制持有积极态度，加上知名机构币安的支持，Maverick Protocol 的发展态势良好。然而，如果缺乏激励措施，资金池的锁仓量可能会出现下降。

资料来源：https://dune.com/murathan/maverick

结论

从某种程度上来说，Maverick AMM 是一个比较新颖的项目。它引入了定向流动性池，并增加了允许流动性提供者(LP)根据预期在 Uniswap v3 的范围内选择相应流动性变动的功能。此外，智能合约会在每笔交易中触发流动性变动，将 LP 的流动性集中到活跃价格区间，从而允许用户收取手续费收入。这种方式可以提高资金效率，并尽可能地弥补无常损失。然而，Maverick 产品对初始 LP 的专业性要求较高，需要流动性范围的宽度，这会影响重新池化流动性的频率。此外，在流动性转移过程中，LP 还需要支付 Gas 费用。

总而言之，部署在以太坊和 ZkSync 上的 Maverick Protocol 在上线四个月内就通过多种激励计划以及团队的 MAC 空投吸引了大量资金和用户。再加上知名机构币安的支持，项目的资金池锁仓金额和交易量都在快速增长，呈现出良好的发展势头。

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